宇树造富盛宴：王兴兴将跻身百亿富豪，14位员工有望百倍浮盈

7月30日晚间，宇树科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。本次上市，宇树科技计划公开发行股票4044.64万股，占发行后总股本的10%，其中初始战略配售数量808.93万股，约占总发行数量的20%。 根据宇树科技公告，公司高管及核心员工将通过宇树科技员工1号、2号两个资管计划参与战略配售，共有171名员工参与，合计筹资规模为2.72亿元。两个资管计划预计参与战略配售的数量不超过404.46万股，即此次发行总量的10%。 1号资管计划包括161名员工，合计筹资2.19亿元。其中财务总监王枫、董秘傅风华两位宇树科技高管出资700万元参与，其余159位员工出资100万元至400万元不等。 从人员构成来看，1号资管计划的参与者涵盖销售、运营、研发等多类员工，而2号资管计划的10名参与者中，除王兴兴与销售总监陈立之外，其余均为研发人员。宇树科技为这些研发人员的持股设置36个月的长期锁定期，或意在深度绑定核心技术团队。 近年来，A股IPO发行整体转暖，2026年以来上市的85只新股均未出现首日破发，最新股价低于发行价的也仅有三家。这也意味着，宇树科技上市后，参与战略配售的员工大概率能够收获浮盈。 自2017年9月起，宇树科技就开始向部分员工授予股权激励，授予价格为1元/股，被授予人包括公司董事、机械结构负责人杨知雨，董事、销服体系负责人陈立等。 以宇树科技目前10%的公开发行比例及42.02亿元的拟募资额计算，公司的发行市值或将达到420亿元。按发行后4.04亿股的总股本计算，公司的发行价或在100元左右。这也意味着，参与宇树科技上市前股权激励的员工，有望取得百倍浮盈。 王兴兴持有宇树科技8671.50万股股份，约占公司总股本的23.82%，其还通过股权激励平台上海宇翼间接持有公司9.54%的股份，合计持股比例为33.36%。 据建银国际研报，市场普遍预期宇树上市后市值将达到600亿元至1000亿元之间。按照该预期测算，王兴兴上市后的身价有望突破百亿元。 公告显示，王兴兴计划将所持全部上海宇翼上层合伙份额用于员工股权激励。在公司上市满36个月后的两年内，其将授出不低于50%的份额；剩余份额将在员工持股计划剩余有效期内完成授予。 今年是宇树科技创立的第十年。公司创始人王兴兴是宁波余姚人，今年36岁，本科就读于浙江理工大学机械自动化专业。早在学生时期，王兴兴就展现出了较强的动手能力，2009年上大一时，王兴兴曾用200元制作了一款双足机器人。在硕士就读期间，王兴兴还研发了一台名为X-Dog的机器人。 2016年，王兴兴短暂入职大疆后离职创业，宇树科技由此成立。成立次年，宇树科技就推出了旗下首款四足机器人产品，2023年，公司首款人形机器人产品问世。 凭借近年来在央视春晚上的表演，宇树科技可谓火遍大江南北。2025年，公司旗下H1人形机器人参演央视春晚舞蹈节目《秧BOT》。2026年，公司产品G1、H2又参演央视春晚武术节目《武BOT》，通过挑战高动态武术动作引发广泛关注。 目前，宇树科技的产品涵盖人形机器人、四足机器人（即“机器狗”），以及关节模组、灵巧手、协作机械臂、感知传感器等机器人核心组件。 宇树科技爆火后，公司业绩表现也快速提升。2022年至2024年间，宇树科技的营收分别为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元；归母净利润分别为-0.22亿元，-0.11亿元、0.95亿元。 今年一季度，宇树科技实现营收4.23亿元，同比增幅为68.49%，较2025年度的332.64%大幅回落；扣非归母净利润为4025.36万元，同比下滑52.55%。据公司预计，今年上半年，公司营收约为10.52亿元至11.28亿元间，同比增幅约为35.62%至45.41%；扣非归母净利润为2.36亿元至2.83亿元，同比下降21.97%至6.43%。 宇树科技表示，随着公司营业收入基数增长至2025年的行业内相对较高规模，加之行业热度逐步缓和、市场竞争日趋激烈，2026年公司营收增速相对放缓。此外，由于研发费用等期间费用增长较快，公司净利润出现同比下降。 从招股书中看，近年来宇树科技的研发费用增长迅速。2023年至2025年间分别为0.50亿元、0.70亿元、1.45亿元，但由于营收增长迅速，公司的研发费用率持续走低，期间分别为31.39%、17.83%、8.53%。 当前，具身智能赛道中玩家众多，宇树科技是其中少数能够实现盈利的公司。不过，随着行业逐渐走向成熟，行业内竞争压力持续增长，未来宇树科技能否继续维持较高的竞争力，仍待市场进行检验。